Perspectivas
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Bitcoin es una clase de activo de más de 2 billones de dólares. Sin embargo, en comparación con los activos tradicionales, sigue siendo notablemente improductivo. ¿Los bienes raíces? Más del 60% está hipotecado, impulsando desde la propiedad de viviendas hasta el desarrollo comercial. ¿Las acciones y los bonos? Billones se ofrecen diariamente como garantía en los mercados de repos, lo que permite la liquidez en todo el sistema financiero.
¿Bitcoin? Solo el 2-3% se utiliza actualmente como garantía.
Esto no es un error. Es una oportunidad. Y en BTC Prague 2025, nos propusimos entender exactamente qué está impidiendo que los holders de Bitcoin liberen su capital.
Encuestamos a 349 Bitcoiners sobre sus comportamientos de préstamo y endeudamiento, sus preocupaciones y qué les haría sentirse cómodos utilizando Bitcoin como garantía productiva.
Los resultados muestran un panorama claro: la demanda está ahí. La infraestructura de confianza no lo está — todavía.
El estado de los préstamos en Bitcoin: Aún en etapa temprana
El 74% de los encuestados todavía "solo está acumulando" y nunca ha pedido un préstamo respaldado por su Bitcoin.
Solo el 7% ha tomado un préstamo respaldado por Bitcoin antes. Esto refleja los inicios de cualquier mercado de garantías: antes de que existan procesos estandarizados, marcos legales e infraestructura de confianza, la mayoría de los poseedores de activos simplemente esperan y observan.
Pero aquí está la parte fascinante: cuando preguntamos por qué considerarían pedir un préstamo, los casos de uso fueron sumamente claros:
El 36% pediría un préstamo para efectivo de emergencia: la vida pasa, y liquidar Bitcoin no siempre es lo ideal
El 20% pediría un préstamo para financiar un negocio: Pymes y emprendedores que buscan capital de trabajo
El 17% pagaría deudas en dinero fiat: refinanciar deudas con altos intereses mediante un crédito respaldado por Bitcoin
La demanda no es teórica. Es latente, a la espera de la infraestructura adecuada.
La barrera de la confianza: ¿Qué detiene a los holders de Bitcoin?
Al preguntar qué impide a las personas pedir préstamos respaldados por su Bitcoin, predominaron tres temas:
1. "No confío en las plataformas" (El problema de la custodia)
Esta fue la preocupación número uno entre los prestatarios potenciales.
Tras los casos de Mt. Gox, FTX, Celsius y BlockFi, la confianza en las plataformas de custodia se mantiene en mínimos históricos. Los holders de Bitcoin no sobrevivieron al colapso de los exchanges solo para entregar sus llaves a otro prestamista centralizado.
La lección: La infraestructura no de custodia no es un extra agradable de tener. Es un requisito indispensable.
2. Temor a la liquidación forzosa (El problema de la volatilidad)
La volatilidad del precio de Bitcoin es tanto una característica como un desafío. A los holders les preocupan las llamadas de margen (margin calls) y las liquidaciones forzosas durante las caídas de mercado.
Muchos encuestados mencionaron temores específicos: despertarse con un aviso de liquidación, perder sus fondos durante un desplome repentino o no poder responder lo suficientemente rápido a las alertas de LTV.
La lección: Mecanismos de liquidación transparentes, alertas en tiempo real y ratios LTV justos son de enorme importancia.
3. Preocupaciones de KYC/Privacidad (El problema de la soberanía)
Para muchos Bitcoiners, la soberanía no es negociable. Quieren acceder a la liquidez sin sacrificar la privacidad ni entregar la custodia.
Los procesos tradicionales de KYC se sienten opuestos a la promesa de libertad y soberanía financiera de Bitcoin.
La lección: El cumplimiento normativo y la soberanía pueden coexistir a través de modelos de custodia colaborativa que mantengan el control en manos del usuario.
El lado del prestamista: Diferentes preocupaciones, el mismo problema de raíz
También encuestamos a personas interesadas en prestar dinero fiduciario respaldado por Bitcoin como garantía. ¿Sus principales preocupaciones?
Riesgo de insolvencia de la contraparte: ¿Qué pasa si el prestatario desaparece?
Poca liquidez/opciones de salida: ¿Puedo recuperar mi capital cuando lo necesite?
Incertidumbre regulatoria: ¿Es esto legal? ¿Seguirá siéndolo?
¿Nota el patrón? La infraestructura de confianza aparece en ambos lados del mercado.
Los prestatarios no confían en las plataformas. Los prestamistas no confían en las contrapartes. Todo el mercado está esperando que surjan canales creíbles, transparentes y seguros.
El verdadero problema no es la demanda. Es la infraestructura
Lo que nuestra encuesta deja sumamente claro es lo siguiente: el crédito en Bitcoin no es un problema de producto. Es un problema de infraestructura de confianza.
Los casos de uso existen. La demanda existe. Lo que falta es la infraestructura que haga que el crédito en Bitcoin sea seguro, transparente y accesible.
Aquí es donde entra Firefish.
Cómo resuelve Firefish el problema de la confianza
En Firefish, hemos procesado más de 500 millones de dólares en préstamos respaldados por Bitcoin para más de 25,000 usuarios en todo el mundo.
Así es como abordamos las principales preocupaciones reveladas en nuestra encuesta:
1. Seguridad no de custodia (abordando "No confío en las plataformas")
Utilizamos el fideicomiso multifirma (multisig) y PSBTs (Transacciones de Bitcoin Parcialmente Firmadas) para que los usuarios nunca entreguen la custodia. Su Bitcoin permanece en un fideicomiso con confianza minimizada que requiere de múltiples partes para moverse, eliminando así los puntos únicos de fallo.
Sin custodias opacas. Sin promesas vacías de "confía en nosotros". Solo código y criptografía.
Recientemente hemos hecho público nuestro código fuente. Aquí hay más información.
2. Mecanismos de liquidación transparentes (abordando el temor a la volatilidad)
Ofrecemos:
Monitoreo y alertas de LTV en tiempo real
Límites de liquidación claros con llamadas de margen y alertas
Posibilidad de añadir más garantía en cualquier momento para mantener ratios LTV saludables
Ratios LTV conservadores
Nunca le sorprenderá una liquidación. Usted siempre tiene el control.
3. Estructura de mercado P2P (abordando el riesgo de la contraparte)
En lugar de ser nosotros los prestamistas, Firefish funciona como la infraestructura que conecta directamente a prestatarios y prestamistas en un mercado P2P.
Esto significa:
Tasas de interés impulsadas por el mercado tan bajas como el 3% (para ciertas monedas y plazos, por ejemplo, CHF al 3% a 6 meses)
Los prestamistas aceptan condiciones que se ajustan a sus preferencias
Los prestatarios establecen sus propios términos y tasas preferidas
Sin riesgo de insolvencia de la plataforma
4. Cumplimiento regulatorio sin custodia (abordando las preocupaciones de soberanía)
Hemos integrado un cumplimiento total de AML/KYC manteniendo una arquitectura no de custodia. Es posible cumplir con las normativas y mantener la soberanía.
La evolución de reserva de valor a capital productivo
El camino de Bitcoin refleja el de todas las grandes clases de activos que le precedieron.
El oro permaneció en bóvedas durante milenios antes de convertirse en la base de la banca internacional. Los bienes raíces existieron mucho antes de que las hipotecas los convirtieran en capital productivo. Los bonos existieron antes de que los mercados de repos permitieran billones de liquidez diaria.
Bitcoin está entrando en la Fase 2: de reserva de valor a activo productivo.
Los datos de la encuesta confirman que estamos en un punto de inflexión. Los holders están listos. Los casos de uso son claros. Lo que se necesita ahora es construir sobre la infraestructura para hacerlo realidad de forma segura y transparente.
