A principios de 2024, Firefish había procesado un total de 450 Bitcoin como garantía. Prestábamos servicio a unos pocos miles de usuarios, principalmente en Europa. La gran pregunta no era si el crédito en Bitcoin era posible. Eso ya lo habíamos demostrado. La pregunta era si podía escalar sin comprometer los principios que lo hacían funcionar: nativo de Bitcoin, no custodio, P2P, operaciones transparentes y con el mínimo nivel de confianza requerido.

A finales de 2025, habíamos procesado 3.500 BTC a través de 25.000 usuarios en 69 países. Los usuarios de Firefish se mantuvieron resilientes durante un desafiante cuarto trimestre sin registrarse una sola liquidación. Publicamos nuestra metodología en forma de libro en cinco idiomas y pusimos nuestro código fuente a disposición del público para que cualquiera pudiera auditarlo.

¿La respuesta a si el crédito en Bitcoin puede escalar? Sí. Pero solo si se construye correctamente.

Así es como lo hicimos y esto es lo que aprendimos en el camino.

(P.D. Esto no es una vuelta de honor. Es un informe de progreso)

Los números cuentan una historia

De 450 BTC a 3.500 BTC. De unos pocos miles de usuarios a 25.000. De centrarse en una región a tener presencia en 69 países. El crecimiento bruto es significativo, pero lo que importa más es lo que representan estos números.

Cada Bitcoin en nuestra plataforma pertenece a alguien que se negó a elegir entre mantener su convicción y acceder a la liquidez. Detrás de los 140 millones de dólares en volumen de préstamos hay decisiones reales: empresas financiadas sin vender Bitcoin, inversiones realizadas sin riesgo de custodia, flexibilidad financiera obtenida sin permiso bancario.

Nuestra comunidad demostró algo importante este año. La demanda de crédito en Bitcoin no es un nicho. Es enorme. Siempre estuvo ahí, oculta bajo preocupaciones justificadas sobre la custodia, la complejidad y el riesgo de contraparte. Los usuarios no necesitaban que se les convenciera de que Bitcoin es valioso. Necesitaban una infraestructura que respetara cómo quieren mantenerlo.

Cuando los mercados se volvieron volátiles

Bitcoin cayó aproximadamente un 35% en el cuarto trimestre de este año, en contra de lo que sugerían muchos bitcoiners. Para muchas plataformas de préstamo, ese tipo de volatilidad puede significar cascadas de liquidaciones, llamadas de margen con pánico y usuarios que pierden sus garantías en el peor momento posible.

En Firefish, mantuvimos cero liquidaciones no solo en el cuarto trimestre de este año, sino desde el lanzamiento.

Esto no fue suerte. Es el resultado de ratios de colateralización conservadores, sistemas de monitoreo en tiempo real y una estructura de mercado donde tanto prestatarios como prestamistas comprenden los riesgos reales. Cuando los mercados se volvieron volátiles, nuestros usuarios no entraron en pánico. Ajustaron sus posiciones de manera proactiva. Añadieron colateral cuando fue necesario. El sistema funcionó exactamente como fue diseñado.

La caída puso a prueba nuestra infraestructura. Nuestros usuarios demostraron que funciona.

Construyendo para el largo plazo

No solo procesamos más volumen este año. Fortalecimos los cimientos.

• Lanzamos plazos de préstamo a 2 años, brindando a los usuarios un verdadero acceso a crédito a largo plazo. El crédito en Bitcoin no debería obligar a pensar a corto plazo. Si vas a mantener Bitcoin durante la próxima década, los plazos de tus préstamos deberían reflejar ese horizonte temporal.

• Añadimos soporte para USDC, ofreciendo a cualquier persona en todo el mundo acceso a crédito contra su Bitcoin. El colateral en Bitcoin sigue siendo nuestro enfoque, pero ampliar las opciones de divisas significa más flexibilidad tanto para prestatarios como para prestamistas sin comprometer nuestro enfoque no custodio.

• Hicimos público nuestro código fuente. En una industria construida sobre la confianza, elegimos la verificación. Cada configuración multifirma, cada transacción en custodia, cada línea de código está ahora abierta para su revisión. No tienes que confiar en nosotros. Puedes auditarnos.

• Con el apoyo de Braiins, publicamos Bitcoin: El Colateral Definitivo en cinco idiomas: inglés, español, alemán, checo y chino mandarín. La infraestructura de crédito en Bitcoin necesita educación tanto como necesita tecnología. La Universidad Carolina de Praga ahora utiliza Firefish como caso de estudio, enseñando a la próxima generación de profesionales de las finanzas sobre la infraestructura nativa de Bitcoin. Nuestro libro también está disponible ahora como audiolibro GRATUITO. Disponible aquí.

• Y nos volvimos más rápidos. Desde el emparejamiento hasta la activación del préstamo ahora se tarda un promedio de tan solo 2,5 días. La velocidad importa cuando necesitas liquidez, y nuestras mejoras operativas significan menos espera y más acción.

Tu calificación de 4.8 estrellas en Trustpilot nos indica que estamos construyendo algo que realmente funciona para personas reales con Bitcoin real.

Lo que revelan los datos

Bitcoin es un activo de 1,8 billones de dólares. Actualmente, solo entre el 2% y el 3% está respaldado por garantías. Compárelo con los bienes raíces, donde más del 60% está hipotecado, o con los bonos, donde los mercados de repos mueven billones diariamente. La brecha no es una limitación de Bitcoin. Es una limitación de la infraestructura.

Las hipotecas no solo ayudaron a las personas a comprar casas. Desbloquearon los bienes raíces como capital productivo. Los mercados de repos no solo proporcionaron liquidez a corto plazo. Hicieron que los bonos fueran funcionales para las carteras institucionales. El crédito en Bitcoin hace lo mismo por la escasez digital.

La oportunidad no es incremental. Es estructural. No estamos construyendo una mejor plataforma de préstamos. Estamos construyendo las vías de crédito para la era Bitcoin.

Por qué la no custodia es importante

Firefish amplía

• La seguridad nativa de Bitcoin con la flexibilidad del mercado

• Custodia multifirma no custodia (escrow)

• Préstamos sobrecolateralizados

• Tasas de interés impulsadas por el mercado

• Transparencia de código abierto con cumplimiento normativo de grado institucional

Entendemos tanto a los maximalistas de Bitcoin como a los inversores que buscan rendimiento. Eso no es un compromiso. Es toda la estrategia.

Mirando hacia el futuro

Cada poseedor de Bitcoin es un usuario potencial de Firefish. La mayoría simplemente aún no lo sabe.

El mercado visible para el crédito en Bitcoin es pequeño porque la infraestructura ha sido inadecuada. La demanda oculta es enorme. Hable con cualquier poseedor de Bitcoin a largo plazo y le contará la misma historia. Han necesitado liquidez en algún momento. Se negaron a vender. Miraron sus opciones y no encontraron nada que se alineara con la razón por la que poseen Bitcoin en primer lugar.

Eso está cambiando. No porque los poseedores de Bitcoin de repente confíen en prestamistas centralizados, sino porque la infraestructura no custodia finalmente funciona a gran escala.

El crédito en Bitcoin se encuentra donde estaban las hipotecas inmobiliarias y los mercados de repos de bonos hace décadas: al inicio de la curva. Estamos construyendo las vías que convierten un activo de 1,8 billones de dólares en capital productivo sin comprometer los principios que hacen que Bitcoin sea valioso.

Gracias

A nuestros más de 25.000 usuarios: No confiaron en nosotros, verificaron nuestro código. Utilizaron el crédito en Bitcoin tal como debería funcionar. Demostraron que los escépticos estaban equivocados.

A nuestros prestamistas: Ustedes proporcionaron la liquidez que hace que este mercado funcione. Su evaluación de riesgos y la fijación de precios de mercado mantienen el sistema equilibrado.

A nuestros prestatarios: Mantuvieron su convicción en Bitcoin mientras accedían al capital que necesitaban. Para eso exactamente se construyó esta plataforma.

A todos los que nos reseñaron, compartieron nuestro contenido, nos siguieron en redes sociales, nos conocieron en conferencias, leyeron nuestro libro o simplemente le hablaron a otro bitcoiner sobre Firefish: gracias. Esto solo funciona si construimos juntos.

2025 se trató de demostrar el modelo. 2026 se trata de escalarlo globalmente.

No confíes. Verifica. Conserva tus llaves.

∞/21M